Как может пройти поворотное для Турции заседание ЦБ
Рынок надеется на первое за два года повышение процентной ставки
В четверг, 22 июня, Центробанк Турции проведет поворотное заседание – по его итогам станет ясно, продолжит ли на новом сроке Реджеп Тайип Эрдоган вести экономику страны по уже намеченному курсу или же позволит ЦБ впервые почти за два года повысить ставку для борьбы с инфляцией. На заседании комитета по денежно-кредитной политике впервые будет председательствовать новая глава ЦБ Хафизе Гайе Эркал.
Единого мнения среди аналитиков, в том числе международных, относительно движения процентной ставки нет – политику Эрдогана сложно предсказать. Экономисты Goldman Sachs, например, ожидают повышения недельной ставки репо до 40% с текущих 8,5%, что станет ее первым повышением с марта 2021 г. Bank of America прогнозирует, что учетная ставка вырастет до 25%. Deutsche Bank ждет роста до 20% в июне – это средняя оценка у 20 экономистов в опросе Bloomberg. Для Bank of America и Deutsche Bank возможно указание турецких властей на дальнейшие, менее агрессивные повышения на следующих заседаниях, пишет издание.
По оценкам местной газеты Hurriyet, центробанк повысит ставку, но не так значительно, как от него ожидают. «Серьезное повышение процентной ставки должно произойти как в этом, так и в следующем месяце. Но не сразу 20% или 25%», – уточняет газета.
За последний год курс лиры к доллару на форексе обвалился на 36,4%. А после победы Эрдогана на выборах, с 28 мая, турецкая валюта потеряла 19,8% и достигла нового исторического минимума на уровне 23,6 лиры/$.
Переставший проводить независимую политику Центральный банк Турции с 2021 г. снизил ставку с 19% до текущих 8,5%. Через низкие ставки власти стремились поддержать кредитование и экономический рост, но такая политика резко обесценила лиру и раскрутила инфляционную спираль (осенью прошлого года инфляция превышала 85%). Сейчас годовая инфляция в Турции достигает почти 40% при цели 5%.
Даст ли Эрдоган слабину
Оценивать политику Эрдогана как провальную пока преждевременно, считает директор ИНП РАН Александр Широв. С точки зрения денежно-кредитной политики, действительно, была масса проблем, но в Турции был экономический рост. В связи с этим Широв не ждет слишком резких изменений уровня процентной ставки: Эрдогану удалось остаться во главе государства. Конечно, ужесточение возможно, но шоковой терапии с результатом в виде резкого спада экономики быть не должно, уверен экономист.
«Лучше с высокой инфляцией и приличным уровнем экономической активности, чем с низкой и спадом ВВП», – полагает Широв.
Подход Эрдогана не способствовал укреплению экономики Турции, парирует управляющий директор Private Banking Газпромбанка Егор Сусин. Определенных результатов его политика достигла, но вопрос в том, насколько они соответствуют ожиданиям, отметил он: принципиальных преимуществ Турция не получила, но зато уже много лет находится в стрессе от инфляции и девальвации. В текущей ситуации возможно более агрессивное повышение ставок – хотя бы для того, чтобы показать рынку готовность ЦБ бороться с ростом цен, добавил он.
Но слишком резкий рост ставок может привести к серьезному дискомфорту финансовой системы, согласен Сусин: «Некоторые компании не закладывали такой в свою инвестиционную стратегию». Потому ставку стоит повышать ритмично, но в будущем все равно придется держать ее выше уровня инфляции, резюмировал Сусин.
По мнению турецкого политолога Хакана Аксая, рассуждения о возможном повышении ставки в четверг могут означать, что Эрдоган и его правительство осознали нарастающее социальное напряжение из-за инфляции и падения уровня жизни. Это выразилось в том числе в относительно малом отрыве действующего президента на выборах – почти половина избирателей выступила против него: оппозиционер Кемаль Кылычдароглу набрал 47,82%, а Эрдоган – 52,18%, подчеркивает Аксай.
«Если ставка все-таки будет поднята, это будет означать если не отход, то постепенную коррекцию монетарной и в целом экономической политики правительства», – считает эксперт. Это будет означать и то, что вновь назначенному министру финансов Мехмету Шимшеку, известному традиционными представлениями об экономике, и новой главе ЦБ Эрдоган все-таки даст определенную свободу рук, чтобы стабилизировать ситуацию, и хотя бы некоторое время не будет вмешиваться, добавляет Аксай.
Шимшек уже был в 2000-е гг. вдохновителем «турецкого экономического чуда», а сейчас высказывается за коррекцию нынешнего курса, добавляет научный сотрудник ИМЭМО РАН Алена Вернигора: это вселяет надежды, что конструктивные меры в экономике все-таки будут приняты, а правящая коалиция и Эрдоган извлекли правильные выводы из результатов выборов. Поэтому Вернигора не исключает того, что Эрдоган, озабоченный возможными политическими последствиями инфляции, недовольством населения, которое в этот раз в значительной степени «проголосовало желудком», все-таки решится позволить ЦБ поднять ставку впервые почти за два года. Президент помнит, что ведущей темой оппозиции на выборах была тяжелая социально-экономическая ситуация и сам он пытался продемонстрировать успехи своей монетарной политики в виде технического развития страны и роста экспорта, напоминает Вернигора.